芯耀
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作者簡介：?大山聡，格羅斯伯格聯(lián)合公司代表，他擁有慶應大學研究生院管理工程碩士學位。1985年加入東京電子。他曾擔任銷售工程師，1992年加入數(shù)據(jù)探索（現(xiàn)為 Gartner），并在半導體行業(yè)分析部擔任高級行業(yè)分析師。?他于2004年加入富士通，擔任電子設備部、管理戰(zhàn)略部總經(jīng)理和總經(jīng)理，參與半導體部門的分拆工作。他于2010年加入iSupply（現(xiàn)為Omdia），負責半導體和二次電池的調(diào)查和分析。2017年，他創(chuàng)立了格羅斯伯格合辦公司，負責研究和咨詢。
美國特朗普總統(tǒng)在2025年2月18日（美國時間）的記者會上表示，可能對半導體征收25%左右的進口關(guān)稅，且未來一年內(nèi)有可能大幅提高稅率。筆者認為，稅率上調(diào)的可能性極低，但特朗普政府的行動有許多難以用常規(guī)邏輯預測的部分，坦率而言最終結(jié)果尚不明朗。因此，筆者嘗試預測若此類關(guān)稅實際實施后可能產(chǎn)生的影響。
01銷往美國的半導體產(chǎn)品大幅增加
下圖展示了全球半導體市場按地區(qū)劃分的出貨實績。2024年市場規(guī)模較前一年增長19.1%，達到6276億美元，其中美洲地區(qū)的出貨量以31%的占比成為全球最大市場，此外銷售額同比增幅高達44.8%，增長勢頭異常強勁。
2024年半導體市場的特點是：數(shù)據(jù)中心需求極為旺盛，而PC、智能手機等電子設備需求相對疲軟。盡管全球90%的PC和70%的智能手機由中國生產(chǎn)（中國曾是全球最大半導體消費國），但銷往GAFAM（Google、Amazon、Facebook、Apple、Microsoft）等大型IT企業(yè)數(shù)據(jù)中心集中的美洲地區(qū)出貨量已超越中國，這是 2024 年半導體市場的一大特點。
02美國本土的半導體生產(chǎn)
關(guān)于美洲地區(qū)的半導體生產(chǎn)規(guī)模，目前缺乏精確統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但通過主要半導體企業(yè)的制造基地分布及半導體生產(chǎn)設備出貨情況推測，美洲地區(qū)的半導體產(chǎn)量約占全球的10%-15%。盡管美國已推出政策以提高本土生產(chǎn)比例，但與日本、歐洲類似，僅憑本國企業(yè)實現(xiàn)這一目標極為困難。
美國本土的半導體企業(yè)包括英特爾（Intel）、美光科技（Micron Technology，簡稱美光）、德州儀器（Texas Instruments，簡稱TI）等集成器件制造商（IDM）。其中：英特爾因經(jīng)營不善，已決定將制造部門剝離為獨立公司，新公司計劃引入英特爾以外的資本，臺積電（TSMC）注資或成為選項之一；德州儀器受近年模擬芯片市場低迷影響，業(yè)績增長停滯，暫無大規(guī)模設備投資計劃；美光雖因內(nèi)存市場景氣積極規(guī)劃投資，但在三星電子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK hynix）主導的內(nèi)存行業(yè)中，其市場份額提升面臨挑戰(zhàn)。
03通過補貼政策吸引臺積電赴美
美國將目光投向臺積電（TSMC）的引進。由于蘋果（Apple）、英偉達（NVIDIA）、博通（Broadcom）、高通（Qualcomm）、AMD等大量美國企業(yè)依賴臺積電代工芯片，而臺積電的生產(chǎn)基地主要在中國臺灣。為此，美國于2020年啟動對臺積電的招商引資計劃，政府投入巨額補貼，最終促成其于2025年1月啟動量產(chǎn)。盡管臺積電創(chuàng)始人張忠謀最初對赴美設廠持保留態(tài)度（至少表面如此），認為美國量產(chǎn)將導致成本高企，但考慮到臺積電約70%的出貨面向北美市場（見下圖），此次合作實屬必然。
04從補貼政策轉(zhuǎn)向關(guān)稅政策
然而，隨著特朗普政府于2025年1月上臺，政策風向從補貼轉(zhuǎn)向關(guān)稅。半導體行業(yè)擔憂，若對進口半導體加征25%關(guān)稅，臺積電在中國臺灣生產(chǎn)的產(chǎn)品恐將納入征稅范圍。2025年3月4日，臺積電宣布將斥資1000億美元強化美國本土生產(chǎn)，該投資計劃由董事長魏哲家與特朗普總統(tǒng)在白宮聯(lián)合發(fā)布。媒體普遍以“規(guī)避關(guān)稅政策的對美投資”為標題進行報道。
筆者認為，臺積電此次投資決策雖是考慮到美國關(guān)稅政策，但對其是否真正決心在美國投建尖端工廠仍存疑慮。
例如，曾公開質(zhì)疑美國建廠可行性的張忠謀指出：“臺灣擁有大量主動投身制造業(yè)的優(yōu)秀人才，這對半導體生產(chǎn)至關(guān)重要，而美國并非如此?！奔幢愎S啟動建設，總投資額已遠超初期規(guī)劃的120億美元。張忠謀曾警示：“即便獲得美國政府短期補貼，也難以覆蓋長期成本?！蓖饨绮聹y這些悲觀言論或是為爭取更多補貼的策略。但不可否認的是，美國人力成本堪稱全球最高。臺積電亞利桑那州工廠量產(chǎn)延期的主因正是“招工難”——即使開出數(shù)倍于日本的薪資仍難以吸引足夠勞動力，這一困境在過往報道中已有詳述，且短期內(nèi)難以改變。
此外，特朗普政府堅持削減補貼的政策導向，迫使臺積電幾乎完全依靠自有資金推進美國工廠建設。目前第一工廠雖已于2025年1月啟動量產(chǎn)，但其產(chǎn)能僅能覆蓋約5%-7%的美國市場需求。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)劃，新建工廠最早需至2029-2030年方能實現(xiàn)量產(chǎn)，這意味著美國市場短期內(nèi)仍將高度依賴中國臺灣的產(chǎn)能。對它征收 25% 的關(guān)稅會是什么樣子呢？讓我們想一想。
05若對半導體加征關(guān)稅
臺積電的最大客戶蘋果公司，其生產(chǎn)的芯片大部分并非直接出口美國，而是運往負責iPhone等主力產(chǎn)品組裝的鴻海精密工業(yè)中國工廠。由于不屬于對美出口，理論上不會產(chǎn)生關(guān)稅。
第二客戶英偉達的情況則不同，因其營收主要來自GAFAM等數(shù)據(jù)中心需求，臺積電生產(chǎn)的芯片將直接出口美國。這意味著需承擔25%關(guān)稅，本已高昂的GPU將以1.25倍價格由美國客戶買單。
高通方面，其80%-90%營收來自包含中國在內(nèi)的亞洲市場，產(chǎn)品主要交付鴻海等EMS廠商或手機制造商。與蘋果案例類似，預計不會產(chǎn)生關(guān)稅。
博通的主要業(yè)務雖然以數(shù)據(jù)中心等IT基礎設施設備為主，看似對美出口較多，但實際這些設備大多在中國及東南亞的EMS工廠完成組裝，比例約80%。這些應可免于關(guān)稅。
AMD的PC與數(shù)據(jù)中心業(yè)務占比相近，預估近半數(shù)產(chǎn)品面向美國市場（數(shù)據(jù)中心用途）。大致將有一半業(yè)務受到25%關(guān)稅影響。
06中國臺灣并未奪走美國的半導體制造
最終結(jié)論是：若以芯片形式對美出口需繳25%關(guān)稅，企業(yè)可能會選擇在其他地區(qū)完成主板或系統(tǒng)組裝后再出口美國以規(guī)避關(guān)稅。特朗普政府或許會將線路板及系統(tǒng)也納入征稅范圍。結(jié)果只會增加美國民眾負擔。若一年內(nèi)將稅率提升至25%以上，民眾負擔將更為沉重。屆時在美國購買最新款iPhone價格將難以想象。
特朗普總統(tǒng)向記者團表示"臺灣地區(qū)奪走了美國的半導體產(chǎn)業(yè)，我們要將其奪回"，但美國Fabless企業(yè)（除AMD外）本就無自有工廠，其商業(yè)模式始終依賴臺積電等代工廠。因此不存在臺灣地區(qū)奪取美國制造能力的情況。英特爾業(yè)績下滑是其自身問題，其在代工領域的困境亦非中國臺灣所致。各媒體記者應是在充分理解這些事實的基礎上，客觀報道"特朗普總統(tǒng)如此主張"。證據(jù)在于，從未見過對此事進行深度剖析的報道。
不過，這位曝光度極高的總統(tǒng)，無論其主張多荒謬、行為多乖張，其言行總能充斥于筆者視野。
筆者確信"對半導體加征關(guān)稅終將由美國民眾承擔"，預計在美將引發(fā)強烈反對。但當今美國發(fā)生任何事都不足為奇，故在此先行闡述觀點。
