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    • Part 1、BMW 財務數(shù)據(jù)解讀:營收與利潤承壓
    • Part 2、BMW的挑戰(zhàn)來自哪里?
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BMW集團Q1財報:利潤回落之下,電動化能撐起來嗎?

05/19 10:05
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BMW集團在2025年第一季度交出一份穩(wěn)中帶憂的答卷,交付總量小幅下降,利潤端承壓。中國市場作為集團核心區(qū)域,銷量明顯下滑,成為全球業(yè)務中的主要壓力來源。

在高壓政策與市場不確定性并存的背景下,BMW展現(xiàn)出一套保持盈利、推進電動化并兼顧多驅(qū)動架構的多線作戰(zhàn)策略。

Part 1、BMW 財務數(shù)據(jù)解讀:營收與利潤承壓

2025年第一季度,寶馬集團實現(xiàn)營收337.58億歐元,較2024年同期下降7.8%;若剔除匯率影響,實際降幅達8.7%。凈利潤為21.73億歐元,同比下降26.4%,連續(xù)多個季度增長態(tài)勢的暫時中斷。

2023年同期營收為366.14億歐元,2024年同期為397.39億歐元,增長趨勢在2025年首季發(fā)生轉(zhuǎn)折,整體經(jīng)營環(huán)境正發(fā)生變化。

01、汽車業(yè)務

財務壓力的來源不止一種。關稅政策的不確定性是其中一項重要變量。

寶馬在2024年年報中已預警相關風險,預計2025年全年可能面臨約10億歐元的收益減少。若美國將歐盟產(chǎn)整車進口關稅從2.5%提升至10%,利潤率可能再降低0.5個百分點,對汽車業(yè)務的盈利空間形成實質(zhì)壓縮。

全球新車交付量為58.61萬輛,同比下降1.4%。

交付變化雖有限,但呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域差異。

◎?歐洲市場增長6.2%,美國市場增長4.0%,高端消費與產(chǎn)品認知上的相對穩(wěn)定,為寶馬帶來一定支撐。

◎?中國市場,則出現(xiàn)了17.2%的明顯下滑,成為全球各區(qū)域中壓力最重的一部分。

在車型結構中:

◎ 新寶馬5系增長35.8%,X1與X2組合增長31.8%,高附加值車型的穩(wěn)定表現(xiàn)為整體利潤保留了空間。

◎?寶馬M品牌交付量達50,500輛,同比增長5.0%,M3、M5等性能車需求穩(wěn)定。

◎?MINI品牌全年更新產(chǎn)品線后保持增長,交付量達到64,615輛,同比增長4.1%。

◎?勞斯萊斯銷量為1,381輛,同比減少9.4%,在高端市場調(diào)整周期中出現(xiàn)放緩跡象。

新能源汽車部分展現(xiàn)出顯著增長勢頭。

一季度,寶馬新能源車型(含純電與插電式混合動力)共交付15.75萬輛,同比增長28.5%。其中,純電車型交付量達10.95萬輛,同比增長32.4%。新能源汽車整體占比已提升至26.9%,較上年同期大幅上升。

區(qū)域?qū)用嫔希瑲W洲成為新能源增長最快的市場。寶馬新能源汽車在該地區(qū)銷量增長64.2%。MINI品牌貢獻較大,純電車型交付22,794輛,占品牌總量的35.3%,寶馬的電動化產(chǎn)品在本土市場開始獲得更強用戶接受度,市場結構正在快速轉(zhuǎn)型。

02、摩托車和金融業(yè)務

● 摩托車業(yè)務交付量同比減少3.9%,至44,609輛,收入為8.06億歐元,但EBIT利潤率仍達9.4%,超過全年5.5%–7.5%的指引區(qū)間,顯示出其盈利彈性依舊穩(wěn)健。

●?金融服務板塊稅前利潤為6.5億歐元,同比下降11%,新增租賃合同同比增長2.4%,融資與租賃業(yè)務整體保持穩(wěn)定,新車金融滲透率提升至43.0%,相比去年同期增長1.2個百分點。

Part 2、BMW的挑戰(zhàn)來自哪里?

在中國市場,交付數(shù)量下降至15.52萬輛(批發(fā)口徑),現(xiàn)在寶馬中國的銷量開始下降到26%左右。

從國內(nèi)終端銷量角度來看:

◎?2025 年 1 月,寶馬集團銷量為 5.4 萬臺;

◎?2 月,銷量滑落至 3.1 萬臺;

◎?3 月,稍有回升至 5.1 萬臺;

◎?4 月,又降至 4.5 萬臺。

這四個月累計銷量為 18.1 萬臺 ,整體呈現(xiàn)出較為低迷且波動的狀態(tài)。

中國本土品牌在智能化與新能源技術層面持續(xù)推進,市場結構已呈現(xiàn)出以中國品牌為主導的競爭格局,在價格競爭成為主旋律的環(huán)境中,寶馬雖在終端推出多項促銷政策,仍未能有效逆轉(zhuǎn)銷量下行趨勢。

中國市場的下滑為集團整體表現(xiàn)蒙上一層陰影。無論是市場份額還是盈利能力,中國的變化都已成為寶馬全球業(yè)務中的關鍵變量。加強產(chǎn)品適配、提升本地化智能體驗、優(yōu)化品牌溝通,或?qū)⒊蔀槲磥頂?shù)個季度的戰(zhàn)略重點。

2025年第一季度,寶馬集團面對的不僅是短期的市場波動,更是深層的結構性挑戰(zhàn)。

在全球政策趨緊、區(qū)域消費重心轉(zhuǎn)移、新能源產(chǎn)品競爭加劇的背景下,集團營收與利潤承壓,但部分市場仍保留增長動能。歐洲與北美地區(qū)表現(xiàn)穩(wěn)健,新能源業(yè)務快速擴張,說明其多動力架構與產(chǎn)品組合策略仍具有效性。

在技術層面,電動化進程已逐步轉(zhuǎn)入核心競爭階段。產(chǎn)品布局已基本成型,未來關鍵在于如何通過平臺效率提升與用戶體驗優(yōu)化,真正建立競爭優(yōu)勢。NEUE KLASSE平臺及其衍生產(chǎn)品能否在中期釋放出足夠的市場影響力,將直接關系到集團電動轉(zhuǎn)型的深度與廣度。

成本控制與資源投入分配也將成為經(jīng)營層面的主線。在現(xiàn)金流階段性下降的情況下,如何維持研發(fā)節(jié)奏并確保自由現(xiàn)金流目標達成,將考驗管理層的決策能力。

小結

寶馬集團當前的運營邏輯仍具內(nèi)在一致性。在壓力之下,維持產(chǎn)品力與品牌穩(wěn)健,是其能夠?qū)崿F(xiàn)中期回歸增長的基礎。而在戰(zhàn)略路徑上,如何在保障利潤的同時完成面向未來的結構重構,將決定其在全球汽車產(chǎn)業(yè)格局變化中的位置。

寶馬

寶馬

寶馬集團是全世界成功的汽車和摩托車制造商之一,旗下?lián)碛蠦MW、MINI和Rolls-Royce三大品牌;同時提供汽車金融和高檔出行服務。作為一家全球性公司,寶馬集團在14個國家擁有31家生產(chǎn)和組裝廠,銷售網(wǎng)絡遍及140多個國家和地區(qū)。

寶馬集團是全世界成功的汽車和摩托車制造商之一,旗下?lián)碛蠦MW、MINI和Rolls-Royce三大品牌;同時提供汽車金融和高檔出行服務。作為一家全球性公司,寶馬集團在14個國家擁有31家生產(chǎn)和組裝廠,銷售網(wǎng)絡遍及140多個國家和地區(qū)。收起

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筆者 朱玉龍,一名汽車行業(yè)的工程師,2008年入行,做的是讓人看不透的新能源汽車行業(yè)。我學的是測試和電路,從汽車電子硬件開始起步,現(xiàn)在在做子系統(tǒng)和產(chǎn)品方面的工作。汽車產(chǎn)業(yè)雖然已經(jīng)被人視為夕陽產(chǎn)業(yè),不過我相信未來衣食住行中的行,汽車仍是實現(xiàn)個人自由的不二工具,愿在汽車電子電氣的工程方面耕耘和努力,更愿與同行和感興趣的朋友分享見解。