芯耀
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作者丨梁辰，編輯丨董子博
“留下有話事權的人，做將業(yè)務更聚焦的事。?” ? ? ? ? ? ??
少了437個字，少了9個人。
6月26日晚間，阿里巴巴集團發(fā)布2025財年年報。業(yè)績數據早在一個月前公布，年報的重點是管理層對戰(zhàn)略和業(yè)務的思考，而“致股東的信”是整個年報的精髓。
對比發(fā)現，2025財年少了一頁A4紙的描述。內容上，年報不再單獨展開闡述“經營原則”，轉而反復強調AI的重要性，甚至將AI增補進“核心業(yè)務”范疇，將“電商和云計算”變?yōu)椤半娚獭I+云”。
另一個巨大的變化是，多位阿里巴巴各個時期的關鍵人物退出阿里合伙人，其中既有創(chuàng)業(yè)“十八羅漢”中的彭蕾、戴珊，又有前CEO張勇、前CFO武衛(wèi)，還有曾被視為“接班人”的俞永福。
一位二級市場分析師告訴雷峰網，這次退出的合伙人很多已經離開阿里巴巴，當然可以說是給吳泳銘和蔣凡掃清障礙，由于這些人長期不在業(yè)務一線，所以不再參與日常經營管理決策，也有利于企業(yè)良性運行。
作為阿里巴巴最重要的決策機構，合伙人的進出一直有著嚴格的規(guī)定。此次年報披露，共有9人退出，并沒有補入新合伙人。
不僅如此，阿里巴巴此次披露合伙人在阿里巴巴集團職位羅列也更加精簡，不再羅列他們在子業(yè)務集團擔任董事職位的信息。
除了馬云和童文紅只有合伙人的職位外，其他留下的合伙人幾乎都是業(yè)務一線負責人，或在集團擔任CXO角色。簡單來說，就是留下有話事權的人，做將業(yè)務更聚焦的事。
01、AI驅動下的阿里
一位阿里電商業(yè)務中層告訴雷峰網，業(yè)務含AI率正在成為其內部考核指標，這也是蔣凡“回歸”后重要變化之一。（欲了解更多變化，可添加作者微信?karlliang88?交流）
從2025財年“致股東的信”全文來看，AI被提到了35次。
與此前表述不同，AI已被視為業(yè)務增長的“核心驅動力”。這直接反映在阿里云增長上，不僅財年營收重回雙位數增幅，而且AI相關產品收入已連續(xù)七個季度實現三位數增長。
前期研發(fā)費用和折舊攤銷影響最新一個季度的業(yè)績未及市場的高預期，以及資本開支環(huán)比有所下降，這些現狀一度讓市場擔憂，股價下挫，但部分分析師，特別是本土券商分析師，仍看好該業(yè)務接下來持續(xù)增長的潛力。
日前業(yè)績電話會議上，阿里巴巴也向外界透露了其增長的動力，即客戶增長確定性較強，且客戶群逐步從互聯網、金融等行業(yè)向制造業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等傳統行業(yè)延伸。同時，使用其開源模型的開發(fā)者，在應用上線時會優(yōu)先采用阿里云的AI產品。
Forrester副總裁兼首席分析師戴鯤告訴雷峰網，AI之所以能夠帶動云業(yè)務收入，是因為AI開發(fā)已經成為了具有極高復雜度和極快迭代周期的平臺化工程實踐。云平臺一方面預置優(yōu)化版模型，省去部署運維成本，另一方面針對硬件深度優(yōu)化模型，提供更高推理速度與吞吐量，同時模型與相關工具鏈深度集成，簡化ModelOps全流程管理，從而通過技術整合與生態(tài)優(yōu)勢，為開發(fā)者提供高效、低門檻的AI落地路徑。
過去幾年，多輪核心產品降價和核心客戶群上云需求的減弱，導致阿里云營收增速疲軟。但隨著生成式AI普及帶來云端算力需求增長，也為其帶來新的收入增長點。
東方證券研報指出，看好阿里算力——基?！獞玫娜獳I產業(yè)鏈優(yōu)勢。上述“致股東的信”指出，阿里巴巴將圍繞AI戰(zhàn)略核心加大三個領域的投入力度，分別是基礎設施建設、基礎模型和原生應用。
戴鯤表示，這三個方向均屬于AI原生云的關鍵領域，將進一步加速阿里云從以云平臺承載AI能力向以AI為設計初衷的AI原生云的轉變。
阿里巴巴一直保持著AI大模型的技術先進性，同時擴大開源。2025年4月發(fā)布的通義千問Qwen3模型在全球多個評測榜單中性能領先。到月底，阿里通義已開源二百多款模型，全球下載量超過3億次，衍生模型數量超過10萬個。面向C 端，夸克月活躍用戶數突破2億，3月釘釘平均付費周活躍用戶達4200萬。
根據最新合伙人名單，擔任云業(yè)務負責人的人數占比也是最多的。除了身兼云智能集團董事長兼CEO的吳泳銘之外，副總裁蔣江偉、資深副總裁王磊、首席戰(zhàn)略官鄭俊芳和達摩院院長張建鋒，共有四人位列其中。
一位IT行業(yè)分析師告訴雷峰網，未來阿里云或有另一個獨立CEO。相比起前幾任阿里云“一把手”，吳泳銘更聚焦在戰(zhàn)略層面。（欲了解更多阿里云未來動向，可添加作者微信?karlliang88?交流）
容易被外界忽視的是，AI技術也將反哺阿里巴巴自身。蔡崇信和吳泳銘在“致股東的信”中稱，將以更開放的態(tài)度推進AI在各項業(yè)務中的深入應用，并相信AI將創(chuàng)造新的用戶體驗、帶來新的用戶價值。
作為基本盤的電商業(yè)務已率先開始變化。阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡在日前電話會議上表示AI重構搜索推薦、廣告等過去基于傳統算法的體系已是近期的工作優(yōu)先級，因為會關注AI對“淘寶小二”、內部員工以及商家的工作效率提升。
一位二級市場分析師告訴雷峰網，利用AI后，廣告推送將覆蓋更多場景，不僅可基于用戶標簽推測偏好，還能結合價格段等維度實現更精準推薦；同時，廣告內容也能根據用戶所處場景動態(tài)調整，呈現形式更為豐富。相比競爭對手京東和拼多多，阿里巴巴在AI上的投入更多。
不過，也有另一種聲音。有投行分析師告訴雷峰網，傳統廣告商業(yè)邏輯有時更側重點擊量指標，而利用AI優(yōu)化廣告的核心目標在于提升轉化率，兩者在短期目標上可能存在差異。除非AI優(yōu)化能顯著證明其帶來的轉化效果優(yōu)于傳統模式，否則內部可能存在博弈。
02、蔣凡獨掌電商底盤
一位二級市場研究專家對雷峰網表示，蔣凡的回歸及組織架構的變革，雖然也有“一朝天子一朝臣”的問題，但由于其管理團隊相對穩(wěn)定，本質上是對此前一段時間阿里巴巴發(fā)展問題的糾偏。
與云智能集團不同，電商業(yè)務進入合伙人的只有蔣凡和餓了么董事長兼CEO吳澤明。隨著餓了么并入淘天集團，吳澤明也開始向蔣凡匯報工作。這意味著，蔣凡對電商業(yè)務，乃至大消費業(yè)務已有絕對的話語權。
蔣凡接替彭蕾成為了合伙委員會成員。該委員會負責組織合伙人選舉，以及管理延遲現金獎池的相關部分。隨著彭蕾退出，目前委員會中已沒有女性成員。
彭蕾是阿里巴巴“十八羅漢”之一，曾長期擔任阿里巴巴集團首席人才官，打造了一套具有阿里特色的組織文化體系。在這之后，她還擔任過支付寶CEO、螞蟻金服董事長兼CEO、Lazada CEO等職務。
與“元老”彭蕾不同，蔣凡曾是創(chuàng)新工場友盟項目負責人，2013年因阿里巴巴收購而進入集團。入職第一天他甚至沒有花名，后來從淘寶無線事業(yè)部總監(jiān)一路升到總裁。
2020年4月，因家人在社交媒體上的言論以及互聯網絡上的傳言，蔣凡被取消合伙人身份。但三年后，阿里巴巴啟動“1+6+N”組織變革，成立國際數字商業(yè)集團，蔣凡出任該集團CEO，并重新進入了合伙人名單。
阿里海外業(yè)務包括全球速賣通和國際貿易，以及Lazada等面向海外市場的多家子公司，因國際宏觀形勢多變，以及各國文化和商業(yè)環(huán)境多元化，導致這些業(yè)務瑣碎而復雜。
但這并不是蔣凡第一次肩負整合的職責。早在2017年被提拔為淘寶總裁時，他就曾帶領產品團隊完成淘寶網與手機淘寶的整合。
2019年3月，蔣凡取代靖捷兼任天貓總裁后，將聚劃算與淘搶購、天天特價整合，升級為阿里集團“品質惠經濟戰(zhàn)略”窗口。同年12月，他又將阿里巴巴的商業(yè)數字營銷中臺阿里媽媽歸入自己的職權版圖內，一時風頭無兩。
面對野蠻生長的海外業(yè)務，蔣凡提出要發(fā)力全托管模式，三個月時間就扭轉了速賣通業(yè)務的困局，更是讓韓國等市場成為該業(yè)務的新增長高地。
他調換了Lazada三個國家的負責人，還從集團拿到三輪共計16億美元的注資，在競爭對手Shopee“撤退”時，追加補貼和廣告投入。
到2024年底，海外業(yè)務連續(xù)六個季度營收實現雙位數的增長。這更是幫助蔣凡進一步在阿里巴巴站穩(wěn)腳跟。
2024年11月，吳泳銘發(fā)布全員郵件宣布成立電商事業(yè)群，整合國內外電商業(yè)務，淘天集團再次劃歸到蔣凡旗下。
03、應對超級APP的競爭
聚焦核心業(yè)務是接下來阿里巴巴的主線任務。
一切皆有跡可循。2023年9月，吳泳銘接棒張勇，出任阿里巴巴集團CEO，董事會主席蔡崇信坐鎮(zhèn)后方。阿里巴巴重新明確了全集團戰(zhàn)略重心和優(yōu)先級選擇，開始圍繞主業(yè)進行取舍。
2024年3月，本地生活集團董事長兼餓了么CEO 俞永福卸任，高德和餓了么分設董事長；盒馬創(chuàng)始人侯毅宣布離開，原CFO嚴筱磊兼任盒馬CEO。
2024年2月，淘特回歸并入淘寶；3月，1688全面入淘，首期開設三家店，商品均由產業(yè)帶源頭廠商直供。這意味著，無論新老業(yè)務，都將圍繞一個中心展開。
不僅如此，行事果斷、被內部視為有投資背景的吳泳銘，先后放棄了阿里云完全分拆，叫停了盒馬、菜鳥的上市計劃，并逐步減持或清倉了B站、摯文集團、小鵬汽車、光線傳媒等公司股票，以及以虧損427億元代價出售銀泰百貨和高鑫零售。
這一系列鋪墊之下，將電商業(yè)務放權蔣凡，阿里巴巴開始尋找新增量。（欲了解更多蔣凡新政策，可添加作者微信?karlliang88?交流）
一方面，阿里巴巴通過“全站推廣”和收取千分之六軟件服務費的方式，對商家端的商業(yè)化變現提速；另一方面，促進GMV（商品交易總額）的提升，穩(wěn)定市場份額。
2025年618大促結束時，阿里巴巴宣布，全周期天貓?zhí)蕹丝詈驡MV同比增長10%。盡管這一數字附加了諸多限定，但這也讓阿里巴巴成為全網率先重新公布GMV的電商平臺。
前述業(yè)務中層告訴雷峰網，蔣凡曾在內部會議上指出，將核心行業(yè)、核心品類的“確收GMV”（確認收入的商品交易總額）作為考核指標，而這將決定阿里巴巴的生死。
對于重新披露GMV，天貓總裁劉博日前對媒體表示，商家需要這個真實指標，而淘寶天貓要推動消費者真實完成交易，讓商家獲得真實訂單。
上述“致股東的信”也提到，消費者、商家對平臺的信任在提升，業(yè)務隨之在加速增長。但更為重要的是，阿里巴巴期望在滿足用戶體驗提升的同時，持續(xù)投入能夠帶來用戶增長，這也是此次新增的提法。
阿里巴巴目前有兩條路徑構建用戶生態(tài)：為88VIP代表的高凈值用戶匹配更多權益，憑借持續(xù)精細化運營拉動留存率，同時，通過低門檻的月卡、消費券補貼等方式吸引注重性價比的用戶。即時零售則被視為一種催化劑，高頻次場景將長期促進淘寶的活躍度和用戶規(guī)模的提升。
6月23日，吳泳銘對外披露，淘寶閃購聯合餓了么后，日訂單量突破6000萬，其中零售訂單同比增長179%。切入即時零售并不只是能夠帶動外賣餐飲訂單的增長，協同之下國內電商整個大盤都能受益。618期間，全棉時代在淘寶閃購成交的月環(huán)比增長200%，便是協同帶來新變化的佐證。
競爭對手京東更是從背后推了一把。過去幾個月，京東像一條鯰魚攪動了沉寂多年的互聯網市場，從大力補貼外賣業(yè)務到宣布切入酒旅市場，不斷拓寬電商平臺可以觸達的邊界。這也影響了阿里巴巴對“聚焦”和“協同”的重新定義，其內部開始討論更多業(yè)務合并整合的可能性。
披露淘寶日訂單數新高的同日，吳泳銘宣布，餓了么、飛豬加入中國電商事業(yè)群。進一步整合后，阿里巴巴已將電商平臺升級為大消費平臺。雷峰網曾報道，未來淘寶將滿足消費者一站式生活消費需求，也將幫助品牌商家增加觸達消費者的機會，通過統一的平臺管理降低成本，以及數據共享下更精準地洞察消費者的需求提升運營效率。（《淘寶閃購日訂單破6000萬，背后是中國消費萬億增量空間》）
上述二級市場分析師表示，過去飛豬、餓了么相當于二級子公司，難以調動主站資源。如今將這些業(yè)務線整合，能夠更好地利用淘寶積累的資源，推動各個業(yè)務線之間協同發(fā)展，進而構建一個包含線上電商和本地生活的超級APP。
阿里巴巴、京東和美團等平臺相繼進行了戰(zhàn)略上的重大調整，線上電商、本地生活和即時配送等業(yè)務相繼整合，超級APP的形態(tài)日益明顯。盡管尚未到新一輪行業(yè)洗牌期，但內卷之下，行業(yè)巨頭們已著手從流量擴張轉向存量深耕，一場圍繞生態(tài)布局和用戶黏性的超級APP競爭在所難免。
反觀阿里巴巴，“1+6+N”業(yè)務框架已被打破。聚焦任務仍在執(zhí)行，阿里巴巴多個業(yè)務線已有調整動作。上述年報顯示，盒馬不再執(zhí)著于X會員店模式，將戰(zhàn)略性聚焦優(yōu)選業(yè)態(tài)，即盒馬鮮生和盒馬NB兩個核心業(yè)務。阿里大文娛集團更名為“虎鯨文娛”，并宣布“以創(chuàng)業(yè)心態(tài)進一步聚焦核心業(yè)務”。
不過，從財務分類來看，虎鯨文娛、菜鳥和高德一同被重分類至“所有其他”項下，這反映出阿里巴巴集團對這些業(yè)務的戰(zhàn)略定位或有其他調整方向。
虎鯨文娛董事長兼CEO樊路遠、菜鳥CEO萬霖，以及高德地圖董事長劉振飛三人，恰恰是目前合伙人成員中僅存的、來自非核心業(yè)務板塊的集團高層成員。
由此可見，阿里巴巴合伙人的削減或是核心業(yè)務聚焦的外在形式變化，以及權利收縮的體現。
關于阿里巴巴和資本市場，雷峰網將持續(xù)關注，想了解更多信息，歡迎添加作者微信：karlliang88。
